一、AI赛道狂欢下的冷思考
最近资本市场最热闹的莫过于AI赛道了。12月11日，永赢科创创业人工智能ETF正式上市，易方达、华泰柏瑞等多家基金公司也纷纷跟进。看着这些专业机构大举布局AI领域，我不禁想起自己这些年在市场里的所见所闻。
中证科创创业人工智能指数自2019年底以来累计收益率高达171.29%，成份股研发支出占营收比例达18.05%。这些光鲜的数据背后，是机构投资者对AI产业未来发展的坚定看好。但作为一个在市场上摸爬滚打多年的观察者，我更关心的是：普通投资者真的能从中分一杯羹吗？
说到这，不得不提我在市场里总结出的“牛市两大错觉”。很多人以为牛市就是送钱行情，但现实往往很骨感。
错觉一：我的股票一定会涨 就拿2025年4月后的市场来说，指数涨了900点，但广聚能源（000096）这样的股票却跌去了60%的涨幅。多少人在苦苦等待反弹的过程中，白白浪费了半年时间？这让我想起一个老友的话：“在牛市里亏钱的人，往往比熊市还多。”
展开剩余70%错觉二：反弹就是机会 我统计过2025年前9个月各板块的表现，几乎没有哪个板块能连续2个月表现好。电子板块算是例外，但也有四个月是下跌的。这说明什么？说明盲目抄底的风险有多大。
市场永远在玩“猫捉老鼠”的游戏。前两天行情加速上涨时，很多个股也跟着狂欢。但随后的调整中，个股表现却天差地别。
看看这两只股票的走势：
第一只股票在①和②位置做了完美的“诱多”，多少人在这里被套得死死的？而另一只股票：
同样经历波动却创出新高。为什么会有如此大的差异？
答案就在交易行为数据里：
这张量化数据图清晰地显示：第一只股票的反弹根本没有机构参与。而第二只股票：
调整中机构资金却在持续活跃。这就是本质区别！
看着现在AI赛道的火热景象，我不禁想起多年前的新能源泡沫。当时多少人跟风炒作最后血本无归？如今历史又在重演。
我的经验是：与其盲目跟风，不如静下心来研究交易行为数据。就像我用了十多年的那套量化系统，它教会我最重要的一点是：市场永远在用行为说话。
当你在为某个概念热血沸腾时，不妨先问问自己：我看到的是真实的市场行为吗？机构资金真的在持续参与吗？记住，在这个市场上，看得见的手永远比看不见的手更有力量。
回到开篇提到的AI ETF热潮。金融街证券预测2032年全球AI产业规模将达1.3万亿美元。这个数字很诱人，但更重要的是：你准备用什么方法参与这场盛宴？
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